O Mau Timing dos CPI para o Bitcoin
O timing desta publicação dos CPI reveste-se de um carácter excepcional que não escapa aos analistas crypto. Pela primeira vez desde janeiro de 2018, o índice de preços no consumidor americano será divulgado numa sexta-feira, apenas cinco dias antes de uma reunião crucial da Reserva Federal marcada para 29 de outubro. Este calendário apertado deixa pouca margem aos mercados e ao Bitcoin para digerir a informação antes que Jerome Powell e a sua equipa tomem posição sobre a política monetária.
A situação torna-se ainda mais tensa devido ao shutdown federal que suspendeu todas as outras publicações de dados económicos importantes. O Departamento do Trabalho não publicará nem números do emprego, nem dados sobre salários, nem estatísticas sobre os preços na produção. O IPC torna-se assim o único indicador de inflação à disposição da Fed para calibrar a sua decisão. Esta ausência de dados complementares amplifica mecanicamente o peso deste relatório único sobre as expectativas dos mercados.
As Expectativas do Mercado e os Cenários de Volatilidade
Os economistas da Wells Fargo antecipam uma inflação de 3,1% para setembro, em ligeira subida face aos 2,9% registados em agosto. Esta progressão modesta manteria-se coerente com a trajetória de desinflação progressiva observada nos últimos meses. A inflação core, que exclui as componentes voláteis como alimentação e energia, deverá segundo eles manter-se estável em torno dos 0,3% mensais.
Os mercados a prazo Fed Funds mostram uma probabilidade de 99% para uma descida das taxas na reunião de 29 de outubro, segundo a ferramenta CME FedWatch. Ainda mais significativo, os traders pricing uma probabilidade de 85% para uma nova redução em dezembro. Esta expectativa quase unânime de um alívio monetário sustenta estruturalmente os ativos de risco como o Bitcoin, mas cria igualmente um risco de deceção se os dados surpreenderem em alta.
Dean Chen, analista da Bitunix, sublinha que a reação do mercado dependerá menos do valor bruto do que da forma como os investidores reperfilam a sua exposição ao risco. Um IPC conforme às expectativas manteria provavelmente o Bitcoin na sua zona de consolidação atual, em torno dos seus recentes máximos. A price action permaneceria então num esquema “bullish for longer but stable” segundo os seus termos, com um trading range relativamente estreito.
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Bitcoin Entre Rally e Correção
Os analistas da Kautious Data identificam dois cenários macro distintos com implicações diametralmente opostas para o Bitcoin. Um IPC core inferior a 0,3% mensal abriria caminho a uma perspetiva acomodatícia da Fed. Esta configuração enfraqueceria mecanicamente o dólar americano e favoreceria os fluxos para o ouro, ações e criptomoedas. Neste contexto, as entradas de ETF Bitcoin poderiam retomar com força e empurrar o curso para a zona dos 117 000 a 120 000 dólares.
O cenário inverso de uma inflação mais elevada, particularmente se os serviços e habitação ultrapassarem 0,4% mensal, reforçaria pelo contrário a nota verde. Os rendimentos do Tesouro americano subiriam instantaneamente, exercendo uma pressão baixista sobre todos os ativos de risco. O Bitcoin poderia então rapidamente perder o seu suporte atual e testar a barreira psicológica dos 100 000 dólares. Os traders deverão vigiar em tempo real a correlação entre os movimentos do DXY e das yields para antecipar a direção do BTC.
Chen recomenda uma vigilância particular sobre a sustentabilidade dos fluxos de ETF spot Bitcoin após a publicação dos dados. Estes veículos de investimento tornaram-se o principal canal de entrada de capitais institucionais no ecossistema crypto. Uma subida simultânea do dólar e dos rendimentos obrigacionistas poderia provocar saídas líquidas de ETF, amplificando a pressão vendedora no spot. Inversamente, um enfraquecimento destas duas variáveis reavivaria o apetite pelo risco e sustentaria uma retoma alta do Bitcoin.
Para concluir, como lembra o trader Killa, os CPI têm recentemente todos indicado um topo local do Bitcoin. Uma correção para os 102 000 ou abaixo dos 100 000 dólares antes do FOMC da próxima semana é cada vez mais provável.
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