Um padrão histórico finalmente quebrado para Bitcoin
Há anos que outubro forjou uma reputação sólida no ecossistema cripto : A de um mês sistematicamente otimista para Bitcoin. Os dados históricos mostram ganhos médios em torno de 22,5%, alimentados pelo regresso de liquidez após o verão, os ajustes de carteiras no final do ano e, mais recentemente, a procura sustentada dos produtos de investimento americanos.
Esta confiança no padrão de outubro era ainda mais forte este ano, dado que o mês tinha começado em força. BTC ultrapassou os 126.000 dólares durante a primeira semana, estabelecendo um novo máximo histórico. O momentum parecia intacto, o sentimento de mercado estava eufórico, e as comparações com os anteriores meses de outubro reforçavam o otimismo ambiente.
Mas uma venda relâmpago mudou tudo. Contrariamente aos ativos de risco tradicionais que rapidamente recuperaram as suas perdas, Bitcoin nunca conseguiu recuperar o fôlego. O preço estagnou, depois declinou progressivamente, resultando num fecho mensal negativo. Esta quebra de padrão apanhou de surpresa a maioria dos participantes do mercado, provando uma vez mais que nenhum esquema, por muito sólido que seja historicamente, garante resultados futuros.
A pressão vendedora dos holders de longo prazo
A análise das métricas on-chain explica em grande parte porque outubro de 2025 se transformou numa anomalia. Os detentores de longo prazo (LTH), estes investidores que acumulam geralmente durante as fases baixistas e vendem durante os bull runs, começaram a distribuir as suas posições de forma significativa.
Esta tomada de lucro massiva criou uma pressão vendedora contínua que a procura não conseguiu absorver. Os indicadores como o SOPR (Spent Output Profit Ratio) e os fluxos de saída das moradas dormentes confirmam esta tendência : Os antigos holders venderam sistematicamente em cada recuperação, impedindo qualquer consolidação duradoura acima dos níveis de suporte chave.
Paralelamente, o apetite dos investidores americanos arrefeceu nitidamente. Os fluxos de entrada nos ETF Bitcoin spot, que tinham sustentado o mercado durante os meses anteriores, abrandaram consideravelmente. Os volumes nos contratos de futuros também caíram, sinalizando uma diminuição do efeito de alavancagem e da especulação institucional.
Esta combinação de distribuição dos LTH e desinteresse dos investidores americanos criou um desequilíbrio estrutural entre oferta e procura, explicando a fraqueza persistente do preço ao longo de todo o mês.
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