As esperanças de uma descida das taxas em dezembro fazem explodir a Bitcoin ?
Um dos principais motores da recente subida dos preços da Bitcoin é o regresso do otimismo relativamente à política monetária da Fed. Segundo dados recentes do mercado de previsão Polymarket, a probabilidade de uma descida das taxas de juro em dezembro subiu para 75%. Esta antecipação de uma política monetária mais acomodatícia torna os ativos de risco, como as criptomoedas, mais atrativos para os investidores em busca de rendimentos mais elevados.
O mercado das criptomoedas retoma assim momentum após as declarações de um alto responsável da Reserva Federal americana. Segundo as suas palavras, novas descidas das taxas de juro poderão ser consideradas já na reunião de dezembro do FOMC. Esta perspetiva acomodatícia injeta uma dose de otimismo no ecossistema cripto, tradicionalmente sensível às políticas monetárias dos bancos centrais.
Uma descida das taxas diretoras da Fed, mesmo de 25 pontos base, poderia injetar liquidez adicional no sistema financeiro, cuja uma parte se derramaria provavelmente no mercado cripto. Este afluxo de capitais apoiaria uma nova vaga de subida, empurrando potencialmente a Bitcoin e outros ativos principais para novos máximos anuais. O sentimento geral do mercado, tal como refletido pelo Polymarket, indica claramente que os traders posicionam as suas carteiras em antecipação deste cenário favorável.
Aviso sobre um “fake pump” : Prudência face à euforia
Contudo, vozes discordantes apelam à maior prudência. O analista respeitado @KillaXBT emitiu vários avisos, sugerindo que a subida atual poderá não passar de um “short covering rally” – uma subida provocada pelo fecho forçado de posições vendedoras (shorts) – em vez de uma demonstração de força fundamental do mercado. Segundo ele, nunca se deve “confundir um rally de cobertura de shorts com uma força subjacente”.
@KillaXBT vai mais longe ao explicar que as taxas de financiamento (funding rates), que indicam o custo de manutenção das posições alavancadas, podem ser manipuladas pelas plataformas de troca. Taxas de financiamento elevadas para as posições shorts não significam necessariamente que o mercado está massivamente vendedor.
Pelo contrário, isto poderia ser uma manobra para tornar o shorting mais dispendioso e expulsar os vendedores do mercado, criando assim uma subida artificial. “Se um rally se deve puramente à cobertura de shorts em vez de uma procura spot autêntica, então o movimento é principalmente o resultado da caça à alavancagem, e não de uma real convicção ou força”, adverte. Tais rallies são, por natureza, frágeis e suscetíveis de se inverterem brutalmente assim que a pressão vendedora no mercado à vista (spot) recomeça.
Em conclusão, embora as perspetivas de uma política monetária mais suave por parte da Fed ofereçam um apoio tangível ao mercado cripto, os investidores devem permanecer vigilantes. A estrutura atual do mercado, potencialmente influenciada por liquidações de shorts e manipulações da alavancagem, apela a uma análise rigorosa e a uma gestão de riscos prudente. A verdadeira força do mercado só será confirmada por uma procura sustentada no mercado spot, e não por uma simples caça às liquidações.
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