O Ethereum, uma “moeda ultra-som” ?
O Ethereum (ETH) sempre foi impulsionado por uma comunidade que busca torná-lo uma “moeda ultra-som”, um termo popularizado por Justin Drake, um membro da Ethereum Foundation, em 2020.
Para recordar, uma moeda ultra-som possui diversas características que a tornam confiável e previsível:
- estabilidade
- rareté
- divisibilidade
- durabilidade
- fongibilidade
Todas essas características são encontradas no Bitcoin, o que certamente contribuiu para a construção de uma comunidade de maximalistas do Bitcoin ao redor desta moeda virtual ultra-som.
Em 2020, Justin Drake afirmou que o Ethereum poderia se tornar uma “moeda ultra-som” porque sua oferta poderia diminuir com o tempo devido à queima de taxas, ao contrário do Bitcoin, que depende da mineração.
No entanto, 5 anos depois, a promessa de Justin ainda não se concretizou. Recentemente, ele afirmou que essa transição para uma moeda ultra-som está chegando. Segundo ele, dois fatores-chave contribuirão para isso: a diminuição da emissão de ETH e o aumento da queima de tokens:
“Para que o Ethereum se torne ultra-saudável, é necessário que a emissão diminua ou que a queima aumente. E acredito que essas duas coisas vão acontecer”, explicou.
De fato, o Ethereum se tornou deflacionário após a implementação da rede The Merge em 2022. Contudo, essa tendência foi revertida em abril de 2024 com a atualização Dencun, que reduziu as taxas para as redes de camada 2, diminuindo assim a quantidade queimada.
O Bitcoin, uma moeda em declínio ?
Desde então, um intenso debate ocorre entre as comunidades Ethereum e Bitcoin. Joe Consorti, especialista em macroeconomia, lembra que o ETH agora é inflacionário desde a atualização The Merge, que reduziu as taxas:
“A emissão de ETH acelerou nos últimos 10 meses e agora está estável desde o The Merge, que visava tornar o ETH deflacionário. Ethereum A.K.A. A ‘moeda ultra-saudável’ aumentou +6.315,88 ETH desde o The Merge. O ETH agora é inflacionário desde a atualização que deveria tornar sua oferta deflacionária. A morte lenta e dolorosa do Ethereum.”
Por outro lado, Drake compara a evolução da oferta de ETH e BTC desde a atualização Dencun. Ele observa que a rede Bitcoin adicionou 657.000 BTC à sua oferta, o equivalente a 63,4 bilhões de dólares, contra apenas 469.000 ETH, ou seja, 1,23 bilhão de dólares, no mesmo período.
“Atualmente, a oferta de BTC está aumentando 0,83% ao ano, ou seja, 66% mais rápido que a do ETH”, destaca.
Além disso, ele afirmou que para resolver a equação da moeda, é necessário ter não apenas uma moeda, mas também uma utilidade. Para ele, um não existe sem o outro.
O pesquisador do ETH também considera que o limite de emissão de 21 milhões de BTC representa um risco de longo prazo para a segurança da rede, uma vez que as recompensas de mineração constituem 99% das receitas, contra apenas 1% das taxas de transação.
Este debate também tem gerado preocupações levantadas por muitos pesquisadores, como Stephen Perrenod em seu artigo “Minting or transmitting”, que demonstra que o aumento da adoção e o desenvolvimento de protocolos como os Runes poderão trazer receitas suficientes para as próximas décadas.
Drake também questiona a segurança do Bitcoin: “A rede Bitcoin está em perigo. São necessários cerca de 10 bilhões de dólares e 10 gigawatts de energia para atacar permanentemente a rede em 51%. O custo é irrisório para Estados-nação”, afirma.
No entanto, o analista James Check pondera essas críticas, destacando que os avanços tecnológicos na indústria da mineração podem reduzir significativamente os custos e aumentar a eficiência:
“Com o tempo, as taxas de rede cobrirão os custos operacionais, enquanto a subvenção já cobriu os custos de capital”, explica.
Este debate entre Justin Drake e os defensores do Bitcoin destaca desafios cruciais para o futuro das criptomoedas.
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